新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警永利策略
7月26日，博迈科发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为10.43亿元，同比下降1.66%；归母净利润为1238.58万元，同比下降80.42%；扣非归母净利润为75.03万元，同比下降99.09%；基本每股收益0.0447元/股。
公司自2016年10月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为4.16亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博迈科2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.43亿元，同比下降1.66%；净利润为1238.59万元，同比下降80.42%；经营活动净现金流为-2783.99万元，同比下降156.01%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为10.4亿元，同比下降1.66%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9亿10.61亿10.43亿营业收入增速-42.37.78%-1.66%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降80.42%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）-7102.84万6324.46万1238.58万归母净利润增速-240.149.04%-80.42%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为75万元，同比大幅下降99.09%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-6741.78万8256.43万75.03万扣非归母利润增速-513.87"2.47%-99.09%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.7亿元、0.6亿元、0.1亿元，同比变动分别为-240.13%、189.04%、-80.42%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）-7102.82万6324.46万1238.59万净利润增速-240.139.04%-80.42%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-1.66%，销售费用同比变动55.57%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9亿10.61亿10.43亿销售费用（元）533万879.38万1368.09万营业收入增速-42.37.78%-1.66%销售费用增速136.34d.99U.57%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内永利策略，营业收入同比变动-1.66%，税金及附加同比变动10.39%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9亿10.61亿10.43亿营业收入增速-42.37.78%-1.66%税金及附加增速57.21%-44.74.39%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长43.83%，营业成本同比增长1.74%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-16.78%4.7C.83%营业成本增速-39.19%3.86%1.74%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长43.83%，营业收入同比增长-1.66%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-16.78%4.7C.83%营业收入增速-42.37.78%-1.66%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.5亿元、0.5亿元、-0.3亿元，持续下降。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）2.54亿4970.65万-2783.99万
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）2.54亿4970.65万-2783.99万净利润（元）-7102.82万6324.46万1238.59万
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.248低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）2.54亿4970.65万-2783.99万净利润（元）-7102.82万6324.46万1238.59万经营活动净现金流/净利润-3.580.79-2.25
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.75%，同比下降17.33%；净利率为1.19%，同比下降80.09%；净资产收益率（加权）为0.38%，同比下降80.48%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为13.75%，同比大幅下降17.33%。
项目202306302024063020250630销售毛利率5.46.63.75%销售毛利率增速-47.54 4.61%-17.33%永利策略
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为5.46%、16.63%、13.75%，同比变动分别为-47.54%、204.61%、-17.33%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率5.46.63.75%销售毛利率增速-47.54 4.61%-17.33%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.19%，同比大幅下降80.09%。
项目202306302024063020250630销售净利率-7.89%5.96%1.19%销售净利率增速-343.175.6%-80.09%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.38%，同比大幅下降80.48%。
项目202306302024063020250630净资产收益率-2.16%1.96%0.38%净资产收益率增速-235.850.74%-80.48%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为39.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202306302024063020250630非常规性收益（元）-976.47万-1989.26万490.41万净利润（元）-7102.82万6324.46万1238.59万非常规性收益/净利润-15.44%-31.459.6%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.8亿元，同比下降1158.81%。
项目202306302024063020250630
资产减值损失（元）-17.24万-666.01万-8383.78万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.89%，同比增长17.7%；流动比率为2.14，速动比率为1.93；总债务为2亿元，其中短期债务为2亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.18、0.04、-0.02，持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）4.04亿5.15亿1186.88万流动负债（元）15.43亿15.11亿21.41亿经营活动净现金流/流动负债0.260.340.01
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.93，同比下降13.04%；存货周转率为3.18，同比下降37.54%；总资产周转率为0.2，同比下降10.66%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为8.49，3.37，2.93，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）8.493.372.93应收账款周转率增速175.59%-60.26%-13.05%
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.18，同比大幅下降37.54%。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）3.055.093.18存货周转率增速-20.6g.15%-37.54%
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为139.1万元，较期初增长882.3%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）14.16万本期其他非流动资产（元）139.09万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长55.57%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）533万879.38万1368.09万销售费用增速136.34d.99U.57%
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.59%、0.83%、1.31%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）533万879.38万1368.09万营业收入（元）9亿10.61亿10.43亿销售费用/营业收入0.59%0.83%1.31%
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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